Это, конечно, бомбическая новость. Она соответствует нашим прогнозам, последние несколько лет мы твердим, что отрасль развивается по пути консолидации. Вот мы видим пример активной консолидации в действии - «Магнит» вторая сеть в стране, «Дикси» третья, слияние таких игроков очень серьезный шаг. В параметры сделки не включены «Красное и Белое» и «Бристоль», но это не столь важно. Долгие годы мы наблюдали большую активность в сделках M&A лидера рынка X5 Retail Group, а «Магнит» развивался органическим путем. Но нужно разделять компанию и людей. «Магнит» не покупал конкурентов при Сергее Галицком, а X5 поглощала при Олеге Высоцком. Сменились люди, сменилась концепция и стратегия.
«Магнит» давно проявлял себя как игрок, готовый к поглощениям. Я уверен, что это не последняя их сделка, у компании серьезные планы.
Они спокойно смогут переварить 2612 магазинов, были времена, когда «Магнит» открывал по 2,5 тыс. магазинов ежегодно. Если говорить про преимущества сделки для «Магнита», он получит хороший шанс подобраться поближе к первому месту на рынке и побороться за лидерство с X5. Забавно на это смотреть нам, как аналитикам, в роли рефери на ринге. А вот насколько это интересно зрителям? Например, поставщикам? Для них сделка станет очередным ударом.
Если говорить про локации, которые сможет занять «Магнит» в ходе покупки «Дикси», получится неплохая синергия. «Магнит» традиционно шел с юга и до последнего не заходил в крупные города, ретейлер открывался долгое время на окраинах. А «Дикси» корнями из Петербурга, сеть развивалась с Северо-Запада. Можно сказать, две сети шли встречными курсами. В Петербурге у «Дикси» сильные позиции, у «Магнита» наоборот, слабые. Москва в принципе резиновая и всех сможет переварить. Не думаю что по другим регионам у «Магнита» будут серьезные проблемы с ФАС, учитывая лобби, которое за ними стоит. Максимум по некоторым регионам «Магнит» нарвется на превышение допустимой доли в 25% , но вряд ли это будет драматично.
Почему «Дикси» идет на этот шаг? Это вопрос о регулировании рынка и важности технологий в современном ретейле, которые требуют огромных инвестиций для поддержания дееспособного состояния и дальнейшего развития. Даже крупные компании не способны потянуть такие бюджеты, такие вложения доступны только мегасильному бизнесу или компаниям, за которыми стоят серьезные финансовые институты. С другой стороны, вспоминаем тезис про жадин-говядин (на прошлой неделе премьер Михаил Мишустин заявил, что одной из причин роста цен в России стала жадность некоторых производителей и торговых сетей — Ред.) и регулирование рынка, которое бьет под дых очень многие сети. Не все готовы выдерживать такой удар.
Отношение к ретейлу как к мальчику для битья, который во всем виноват, и приводит к такому результату – с рынка хотят и готовы уходить нормальные дееспособные компании. Я больше скажу, ко мне часто поступают запросы о поиске покупателя или предложения об организации переговоров для возможных сделок в рознице. На выданье стоят еще несколько крупных сетей, которые и рады бы уйти с рынка, если будет покупатель. Так что нас еще ждут в ближайшие год-два крупные новости.
И это печально, потому что суть регулирования состоит в обратном – развитие конкуренции, разнообразие форматов и каналов продаж.
Рынку нужно много сетей, нужны поставщики, которые не загоняются в бутылочное горлышко в виде «Магнита» и X5, где полка все же не резиновая и переварить всех желающих она не сможет.
А сейчас эффект от текущего регулирования получается прямо противоположный – средние и мелкие сети уходят с рынка и остаются только несколько очень крупных игроков. Ведь по сути, «Магнит» при желании можно отождествлять с «Лентой» через бенефициара ВТБ, второй гигант это «Альфа-банк» с X5 Retail Group, третий Сбер, у которого в залоге активы нескольких крупных сетей. Вот вам и весь рынок.
Если российский розничный рынок такой замечательный, что же с него компании бегут, как крысы с тонущего корабля?
Это же ненормально. Так что сегодняшняя сделка должна стать сигналом для регулирующих органов поумерить пыл в попытке найти виноватых во всех своих проблемах среди ретейлеров.